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这一章节我们先聊些大框架和原则/心法。这样再后续的估值分析中，你会有一个大的地图，不容易迷路。
◆ 1. 使用闲钱投资
投资应是「缓慢增长已有资产」，而非暴富，博个大的。历史上有很多投资人都因为想暴富而惨败
◆ 2. 投资与交易的概念区分，investor与trader
一个概念的产生，往往是对一种社会行为现象的简洁概括，这里我们严格区分一下「投资」与「交易」，我自己是在家用电脑投资的，回报率却比机构高。你需要分清楚自己的行为是交易还是投资。
这里我们引用张《fx战士久留美》的梗图来定义交易…
只看图形，其实还是有一些玄学成分的。 另外，使用PE分析法的投资银行交易员，所做的行为也是交易。（PE 这个词你现在搞不懂没有关系，我们后面会讲），而我所定义的投资，是：
投资的重点在于，在我购买一只股票的之前，我需要非常清晰的明白自己什么时候卖，卖多少价格。无理由长期持有也是有风险的哦。类似以前的楼市，还会影响现金流。
股市里有两种参与者，一种是投资者，一种是交易者。投资者分析未来的现金流，交易者如投行纯粹靠市场情绪买卖。 所以投资者分析股票时会考虑可能出现其他竞争者等问题，而交易者属于大热的时候告诉你一个公司可以改变世界，大跌的时候好像世界末日似的。作为投资者，你不需要准确预测出现这些「无法预测的事件」，比如deepseek，因为除了上帝谁也不知道。你只需要比别人错得少就行了。毕竟有一堆 all in 的人帮你赚钱。
投资是买入被低估的公司而不一定是买入好公司。衰退的公司在短期内也可以被价格低于价值，增长的公司也可以价格高于价值。
这种方法的好处在于，对波动就是无感😄 如果我买的股票跌了50%，我就重新检查一下看看有没有错的地方。如果没有就再多买。但前提是要分散化，我每个股票不超过总资产5%，所以归零我也不怕，这里就引申出来非常重要的第三点原则：
◆ 3. 分散化投资
3.1 避免集中
当你有一支股票超过10%，你可能所有股票都盈利。但如果一只股票表现差，总回报还是负的。
让我来用案例为你演绎：
你持有40%的英伟达。
如果英伟达跌10%——
你就连大盘也跑不赢了。因为你需要剩下60%的股票都涨24%，才能跑赢大盘。 （标普500的平均年化收益率是10.1%）
你可以单击篮字链接，了解一些基础名词概念。指数其实就是几十只公司混在一起。标普500的缩写简称是s&p500.
ps：接下来八年买sp500风险更大，因为sp500主要组成是跨国公司，而在逆全球化时代它们会收到最大的冲击（本条写于2025.4.6）
现在你应该很清楚「集中投资」的风险弊端在哪里了。事实上，单一股票占10%都算多了。
之前巴菲特卖了一些 Apple ，然后 Apple 涨了。有人就说即使巴菲特也不能确定未来。但事实是——巴菲特有 30%总资产在 Apple，为了避免集中，成熟的投资者需要卖掉一部分，来达到纯粹的「降低风险」目的。
如果你所有的投资只在 5-10 支股票上，那么统计学和效率市场理论完全帮不了你。市场的主要持有者比如 Vanguard，Blackrock 一般都是买几十上百支股票。
我们这里道理基本上说清楚了，但，相信我，你在接下来的玩网冲浪中，由于幸存者效应和“假如学”，你会遇到各种版本的「集中投资」炫耀…
有推友意淫：
有B友炫耀：
有湾友炒作：
这些截图都是「集中投资」的各种版本诱惑，放大你的赌徒面。他们忽略了收益越大风险也越大。当你把钱放在越少数量的公司上，你可能有更高回报率，但潜在风险也更多。 按照他们的逻辑，买sp500不如只买Nvidia 或者Amazon。 但是把钱放在单个公司意味着你假设它一定不会出问题。 这在投资和现实中本来就是不存在的
把所有资金投资到任何单只股票都会增大风险。更稳妥的是分散投资买二三十只股票，每个持有占比不超过5%—— 另外可以根据自己的估值多次买进卖出。因为赚最后一个铜板的风险也是最高的。
当然这个看你自己的选择了，多样化只是我自己的逻辑，因为我自己可能犯错。这样就算亏损，也不超过5%，在可承受范围内。因为归根到底：我对人不犯错没有自信。
这里面有很多显而易见的交易问题：不合理规避风险，把所有鸡蛋都放一篮里…..但是这里面根本的是观念问题——你投资的目的应该是在已有资产的基础上，逐渐累计资产，而不是把你大部分原有资产，放在1-2只股票上，去“赌一次大的”。
对于别人集中投资暴富，我无所谓。我不和别人比，我达到自己满意的回报就可以。
和别人比一般很难满足。得不到不等于有损失，这是每个人都应该建立的投资信条。
3.2 关联性问题
3.3 反脆弱
独立投资人王川说过一句话：没有各种失败和被欺骗的投资经历是天真和脆弱的，而脆弱的思维模型非常危险的。
如果你只买一只股票，你的风险没有分散。可能会赚很多。但如果一只股票跌一半，等于你的总投资跌一半。
如果分散买二十几只，即使有几只归零也不怕。而且很多行业有相反相关性，一些股票涨一些会跌。而你不需要同时买卖，就能达到天然的对冲效果。
不会估值的问题是，你根本就不知道应该以哪种合理价格入场去购买股票。
好的公司并不等于好的投资或股票永远上涨。 如果你在2021年以市场价的100%溢价购买一处好地段房子，你仍然会亏钱。 然后通过装死永远持有它，并在某一天运气好以高价出售。但运气永远是不可靠的，也没有保证。
（未完待续）
4.远离缅股
5.估值是什么？
6.模糊的正确